第192章 费用率

　　是呀，明明就有那么多成功的先例，可人们却偏偏不信，这是为何呢？

　　沈子听见苏世杰这样问，自己也是很疑惑，她都不知道自己为何会这样想。

　　可是，这样想的人又不是她一个，相反，绝大多数人都会这么想吧。

　　“那为什么大家都不相信这一套说辞呢？甚至有些反感？”沈子诚实地问道。

　　“因为这样的方法看起来很慢呀！”苏世杰轻声说道，“当股民们看到别人一夜暴富之后，心里面便憧憬自己会是下一个一夜暴富的人了。

　　可是，你的运气就能如此好吗？如果谁都觉得自己是可以在股市中一夜暴富之人，那老天也会头昏吧？一万个人都这么想，但指标却只有一个，想想都头疼。”

　　没错，自己之所以不愿意相信财报，并非觉得它无用。而是觉得它在短时间内并不能给自己带来盈利，因为股价没有跟着财报好坏而波动。

　　沈子突然意识到，股价不跟着财报波动，或许是股票市场给投资者散播的一层迷雾？而如果你想赚钱，那就必须穿过这层迷雾。否则，你只会在迷雾中失去方向，原地不前，甚至是倒退。

　　“你这样说来，我不敢奢望自己是那万里挑一了，我凭什么是万里挑一呀。”沈子轻声说道。

　　“对，问问自己凭什么，会比问股票为什么不涨更有用。”苏世杰笑着说道，“不过呀，虽然我一直在给你强调财报的重要性，但我们也不能太妄自菲薄了，万一那百里挑一就是自己呢？比如这次云铝股份半年四倍的战绩？”

　　“说到底，股票还是灵活的东西。但是，如果想要短期炒作，那就必须有非常准确的判断，否则就不能参与。”

　　沈子用盲目的眼神看着苏世杰。什么意思嘛，好话坏话都让杰哥一个人说完了！

　　“哈哈哈，我可没有在夸奖之前的那波短炒，那是可遇不可求的机会。”苏世杰笑道。

　　“好了，杰哥，别讲大道理了。”沈子看了看挂在墙上的时钟说道，“再有一小时我就要出门了，趁这个时间你在给我讲讲干活呗？”

　　“出门？又要出门约会男朋友了？”苏世杰问道。

　　“怎么？谈恋爱还不让别人出去见男朋友呀？”

　　“那倒没有。”苏世杰这样说，只是因为他才知道沈子谈恋爱的消息，还没有完全适应罢了。

　　“行，那我就在说一个知识点。”苏世杰说道，“接着我们来说说费用率。”

　　“费用率？”沈子疑惑地看着苏世杰。

　　“嗯，费用率！费用率一般是指费用占营业总收入的占比。”苏世杰简单地说出了费用率的计算公式。

　　“费用占营业总收入的占比……”沈子仔细地在财报上寻找起这两个数据，可是她只看到了营业总收入，“营业总收入我倒是找到了，可是费用这个指标财报上没有呀，财报里只有什么销售费用、管理费用等。”

　　“这里说的费用其实是我们常说的‘三费’，也就是销售费用、管理费用和财务费用。要想得到费用，把这三者相加就可以了。”

　　“一般来说，如果一家企业的销售费用的占比很高，那么可以在一定程度反映出这家公司处于一种相对激烈的竞争环境中。因为，它们要靠努力销售才能带来良好的利润。

　　而如果一家企业管理费用占比很高，则可能说明这家公司的管理效率低下。当然，这些指标的高低并不是观察这一家公司所得，而是因为把整个同行业中相同类型的企业拿来做横向比较。”

　　“听着就很复杂。”沈子轻声说道。

　　“听着复杂，做起来可不复杂。无非就是收集财报，整理数据的事情。”苏世杰说道，“除了传统的费用率外，我们还可以用‘费用占毛利润’的比例来评估一家企业。

　　这时我通常会划分三个级别，30%以下，30%~70%，70%以上。如果一家企业费用占毛利润的占比低于30%，那这就非常优秀的企业了。如果在30%~70%之间，那么说明这家企业具有一定的竞争优势。如果是超过了70%，那最好还是不要选择这种企业了。”

　　苏世杰说完便让小艾管家把这几年同仁堂的‘费用占毛利润’的比例展示了出来。

　　63.25%、61.94%、61.45%、62.32%、63.20%、62.87%、63.43%、60.87%……

　　沈子看着展示面板，默默念叨着这一组数据。

　　“按你那个标准，同仁堂还不算非常优秀的企业咯？这费用占毛利润的比例还挺高。”沈子说道。

　　“没错，从这个指标来看，同仁堂在费用管理方面确实还存在一定的提升空间。”苏世杰说道，“这也和最近几年它们管理不善有关。不过也还算是具有竞争优势的企业。”

　　“之前你也看了同仁堂的毛利率，你可以通过这两组数据得到什么吗？”苏世杰虽然想考验一下沈子，但他估计沈子并不会给出满意的答案。

　　果然，沈子摇了摇头，她迷茫地看着苏世杰。

　　“我们拿最近一年的指标举例，同仁堂的毛利率是47.04%，而它的‘费用占毛利润’比例为63.25%，那么假设同仁堂销售了1000元的产品，它盈利多少呢？”

　　苏世杰看着沈子，但沈子只能摇头。

　　“销售1000元的产品，毛利率是47.04%，也就是说销售1000元产品，同仁堂的毛利润是1000×47.04%，也就是470元左右。而这470元中，有63.25%是费用，也就是297元左右。简单说，销售1000元同仁堂的产品，其毛利润是470元，而营业利润是173元，在扣除25%的所得税，真实盈利是130左右。”

　　“啊？卖出1000元的产品，最终只能盈利130元？”沈子对这个结果有些失望，“这也太少了吧。”

　　“看起来是少，对吧？”苏世杰笑道，“不过，这也只是按综合毛利率算的。如果要真正判断一家企业行不行，除了这个整体利润外，我们还必须关注这家公司最核心产品的利润。除此之外，还需要和同行业公司比较才行。”